9月CPI破“3”,专家称结构性物价上涨对货币政策制约有限

2019-12-02 11:20:27 1521次浏览

随着猪肉和其他食品价格的持续上涨,消费者价格指数在9月份突破了“3”。第一财经记者发现,自2013年11月以来,cpi再次进入“三次”。

国家统计局发布了9月份的全国消费者物价指数和生产者价格指数数据。Cpi同比上升3.0%,环比上升0.9%。Ppi同比下降1.2%,环比上升0.1%。

中原银行首席经济学家王军(Wang Jun)对第一财经记者表示,猪肉价格和未来价格趋势的预测在短期内有望保持稳定,在长期内将增加压力。预计在未来一两年内,中国生猪供应将保持紧张,从而推动生猪价格继续上涨。相对较高的价格也会对cpi产生长期影响。然而,由于猪肉在消费物价指数篮子中的比重下降和传播损失,对货币政策的限制是有限的。

环比而言,cpi上升0.9%,比上个月上升0.2个百分点。食品方面,猪肉供应紧张,价格继续上涨19.7%,比上个月下降3.4个百分点,影响cpi增长约0.65个百分点。受天气转凉和消费替代需求增加的影响,牛肉、羊肉、鸡肉、鸭蛋价格上涨4.0%-7.7%,综合影响消费物价指数上涨约0.16个百分点。

从同比来看,cpi上涨3.0%,比上个月上涨0.2个百分点。食品方面,猪肉价格上涨69.3%,涨幅22.6个百分点,影响cpi增长约1.65个百分点。牛肉、羊肉、鸡肉、鸭蛋的价格上涨了9.4%至18.8%。新鲜水果价格上涨7.7%,涨幅下降16.3个百分点。上述六项合计影响消费物价指数上升约0.49个百分点。

据估计,在9月份3.0%的同比涨幅中,去年的价格变动产生了约-0.1个百分点的尾盘效应,而新的价格上涨产生了约3.1个百分点的效应。

农业和农村事务部畜牧兽医局局长杨真海日前表示,从恢复生产省份的增加、仔猪产量和生猪销售的增加等迹象来看,养猪户补充农场和饲养动物的信心开始恢复。

“随着非洲猪瘟疫情进入一个相对稳定的时期,各种政策开始生效,预计生产积极性将进一步提高。今年年底前,生猪产量将达到稳定底部,猪肉市场供应预计将逐步稳定和恢复。”杨真海指出。

根据王军的分析,目前生猪价格的快速上涨是由结构性价格上涨引起的,而不是由整体通胀引起的。原因有三:第一,除了猪和石油,几乎所有其他消费品的价格都没有大幅上涨,猪和石油价格的上涨是由供给冲击而不是需求驱动的。第二,货币供应是适度的,没有失控,“货币”是稳定的。今年8月,m2同比仅增长8.2%,这并不是货币促进和需求促进的典型表现。第三,国内生产总值平减指数(上半年只有1.5%)徘徊在低水平,不属于整体价格水平的上升。因此,当前的结构性价格上涨并不构成货币政策放松的真正限制。

就生产者价格指数而言,与去年同期相比,生产者价格指数下降了1.2%,比上个月上升了0.4个百分点。其中,生产资料价格下跌2.0%,跌幅扩大0.7个百分点。生活资料价格上涨1.1%,涨幅0.4个百分点。

从环比来看,ppi从上月的小幅下降上升到小幅上升,上升了0.1%。从调查的40个主要工业部门来看,18个行业的价格上涨,比上个月上涨了4个。11人倒下,6人倒下;人数是11人,增加了2人。

民生证券宏观分析师谢云良认为,总体而言,在全球经济压力日益增大的背景下,工业品价格的弱驱动力和未来几个月的高基数都将导致ppi继续承压。生产者价格指数的持续下降也将不利于工业企业利润的修复,这将导致工业投资的进一步下降。

摩根士丹利华信证券首席经济学家张军(Zhang Jun)对第一财经记者表示,中央政府将加强货币和财政政策的协调视为提高宏观政策有效性的重要手段。积极的财政政策在实施过程中不能由个人推动,在很大程度上需要货币政策的协调。目前,货币政策应该更多地锚定核心通胀率。只要核心通货膨胀率稳定,货币政策的重点就应该与积极的财政政策更加协调,以稳定增长。

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